Di Chúc Thế Tử – Quyển 3: Người Thừa Kế Thứ Tư - Chương 14: Hạ Bậc Tín Nhiệm
Tám giờ sáng, đầu tháng 10/2026. Một áp thấp nhiệt đới đang lảng vảng ngoài Biển Đông, khiến bầu trời Sài Gòn âm u như sắp đổ mưa bất cứ lúc nào. Trong…
Nội dung chương
Tám giờ sáng, đầu tháng 10/2026. Một áp thấp nhiệt đới đang lảng vảng ngoài Biển Đông, khiến bầu trời Sài Gòn âm u như sắp đổ mưa bất cứ lúc nào. Trong phòng họp khẩn cấp tầng 38 Vạn An Tower, không khí còn nặng nề hơn cả thời tiết bên ngoài.
Trần Vĩnh Khang ngồi ở cuối bàn, trước mặt là bản in báo cáo vừa được công bố đúng 8 giờ sáng nay. Bên cạnh hắn là Hoàng Oanh, gương mặt căng thẳng. Đối diện là Giám đốc tài chính tạm quyền của Vạn An, một người đàn ông trung niên với mái tóc đã bạc quá nửa chỉ trong vài tháng qua. Và ở đầu bàn, như mọi khi, là Trần Vĩnh Khiêm với vẻ mặt điềm tĩnh đến khó chịu.
- Tôi xin tóm tắt tình hình. Giám đốc tài chính tạm quyền lên tiếng, giọng khàn đặc. Sáng nay, một tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế đã hạ bậc tín nhiệm của Vạn An từ mức "ổn định" xuống "tiêu cực". Lý do được nêu trong báo cáo gồm hai điểm: thứ nhất, bất ổn quản trị sau khi hai thành viên HĐQT bị loại khỏi bộ máy; thứ hai, những tin đồn về thanh khoản đang lan truyền trên thị trường.
Ông ngừng lại, lật sang trang tiếp theo, tay hơi run.
- Hệ quả tức thì: lãi suất trái phiếu Vạn An trên thị trường thứ cấp đã tăng 250 điểm cơ bản chỉ trong hai giờ sau khi báo cáo được công bố. Nghĩa là chi phí vay mới của chúng ta đắt thêm 2,5% một năm. Với dư nợ hiện tại, mỗi năm chúng ta sẽ phải trả thêm khoảng 200 tỷ tiền lãi. Các ngân hàng thương mại đã bắt đầu siết hạn mức tín dụng ngắn hạn, hai ngân hàng đã gửi thông báo xem xét lại hạn mức trong tuần này. Và nghiêm trọng nhất, chúng ta đang đối mặt với áp lực đáo hạn 1.200 tỷ đồng trong vòng 60 ngày tới, trong đó có 700 tỷ là trái phiếu đến hạn và 500 tỷ là nợ ngân hàng ngắn hạn.
Phòng họp im lặng như tờ. 1.200 tỷ trong 60 ngày. Một con số có thể giết chết bất kỳ công ty nào nếu không có dòng tiền dự phòng đủ mạnh. Và với Vạn An lúc này, dòng tiền dự phòng gần như bằng không sau hai cú sốc liên tiếp.
Vĩnh Khiêm lúc này mới lên tiếng. Hắn đứng dậy, đi chậm rãi quanh bàn họp, giọng trầm ấm như một vị cứu tinh.
- Thưa các vị, tôi đã cảnh báo về điều này từ ba tuần trước. Vạn An đang khát vốn, và thị trường đang trừng phạt chúng ta vì sự chần chừ. Bây giờ thì rõ rồi: chỉ có khoản vay 3.000 tỷ của Apex mới cứu được thanh khoản lúc này. Không có nó, chúng ta không qua nổi 60 ngày tới.
Hắn dừng lại sau lưng Khang, đặt tay lên thành ghế của hắn, cúi xuống nói nhỏ nhưng đủ để cả phòng nghe thấy.
- Thằng út đã thắng một trận trong phòng họp bằng bài thuyết trình của nó. Nhưng thị trường vừa bỏ phiếu bằng cách khác. Câu hỏi đặt ra cho HĐQT hôm nay là: các vị tin vào những con số trên giấy của Ban Kiểm soát, hay tin vào thực tế đang diễn ra ngoài kia?
Khang đứng bật dậy, quay lại đối mặt với anh ba mình. Hắn không còn giữ vẻ điềm tĩnh thường ngày nữa.
- Tôi xin phép được nói thẳng. Hắn hướng về phía các thành viên HĐQT. Đúng là Vạn An đang gặp khó khăn về thanh khoản. Nhưng ai đã tạo ra khó khăn đó? Ba tuần qua, Apex bán khống VNA không ngừng nghỉ, dìm giá cổ phiếu xuống đáy. Đồng thời, chúng đặt hàng 14 bài báo bôi nhọ, tung tin đồn vỡ nợ. Và giờ đây, một tổ chức xếp hạng tín nhiệm bỗng dưng hạ bậc chúng ta đúng lúc nhạy cảm nhất, với lý do "tin đồn về thanh khoản", tức là lấy chính tin đồn do Apex tạo ra để làm căn cứ hạ bậc.
Hắn ngừng lại, nhìn thẳng vào Vĩnh Khiêm.
- Đây là mô thức "tạo bệnh rồi bán thuốc" ở quy mô lớn nhất mà tôi từng thấy. Kẻ bán thuốc chính là kẻ đã bỏ độc vào giếng nước. Và anh ba tôi đang đứng đây, với tư cách người nhà, để ép chúng ta phải mua thuốc của kẻ bỏ độc.
Vĩnh Khiêm cười nhạt, không nao núng.
- Lập luận hay lắm, thằng út. Nhưng lập luận không trả được nợ. 1.200 tỷ trong 60 ngày, cậu lấy đâu ra tiền để trả? Cậu có thể in tiền ra không? Hay cậu định bán Vạn An Mall để lấy tiền mặt trong 60 ngày? Ai mua kịp?
Một thành viên HĐQT lên tiếng, giọng run run.
- Tôi... tôi nghĩ chúng ta nên xem xét lại hợp đồng Apex. Tình hình đã khác ba tuần trước rất nhiều. Khi đó chúng ta còn có thời gian. Bây giờ thì không.
- Tôi đồng ý. Một thành viên khác tiếp lời. Vỡ nợ kỹ thuật sẽ kích hoạt điều khoản vỡ nợ chéo trong các hợp đồng vay khác. Khi đó không chỉ 1.200 tỷ, mà toàn bộ nợ của Vạn An sẽ bị đòi ngay lập tức. Chúng ta không thể mạo hiểm.
Khang nhìn quanh phòng. Hắn thấy sự dao động trong mắt từng người. Nỗi sợ vỡ nợ đang lấn át lý trí. Vĩnh Khiêm đã thành công trong việc biến cuộc khủng hoảng do chính hắn và Apex tạo ra thành lý do để ép HĐQT phải ký. Đây chính là giai đoạn cuối của mô thức "tạo bệnh bán thuốc": khi bệnh nhân đã quá đau đớn, họ sẽ uống bất kỳ thứ thuốc nào được đưa ra, kể cả thuốc độc.
Hắn hít một hơi sâu, cố giữ bình tĩnh. Hắn biết mình chỉ có một cơ hội duy nhất để lật ngược tình thế trong cuộc họp này.
Hắn siết nhẹ nắm tay dưới gầm bàn.
- Thưa HĐQT, tôi không phủ nhận áp lực đáo hạn là có thật. Nhưng tôi xin các vị hãy nhìn vào bản chất vấn đề. Nếu chúng ta ký hợp đồng với Apex hôm nay, chúng ta sẽ có 3.000 tỷ để trả 1.200 tỷ đáo hạn. Nhưng cái giá phải trả là gì? Là 35% quyền biểu quyết rơi vào tay Apex khi chúng chuyển đổi. Là Vạn An bị thâu tóm từ bên trong. Chúng ta tránh được vỡ nợ trong 60 ngày, để rồi mất cả tập đoàn trong 6 tháng. Đó có phải là cái giá chúng ta muốn trả không?
Phòng họp lại im lặng. Lập luận của Khang sắc bén, nhưng nỗi sợ thì mạnh hơn lý lẽ rất nhiều. Vị Giám đốc tài chính tạm quyền lên tiếng, giọng đầy mệt mỏi.
- Tôi đề nghị HĐQT cho Ban Kiểm soát và Ban Tài chính 10 ngày để tìm phương án thay thế khả thi. Nếu sau 10 ngày không có phương án nào đủ sức giải quyết áp lực 1.200 tỷ, chúng ta sẽ biểu quyết lại về hợp đồng Apex.
Mọi ánh mắt đổ dồn về Vĩnh Khiêm. Hắn nhún vai, vẻ mặt như đã thắng.
- 10 ngày. Tôi đồng ý. Nhưng tôi nói trước: không có phương án nào khác ngoài Apex. 10 ngày nữa, các vị sẽ phải quay lại đây và ký. Chỉ khác là khi đó, giá VNA đã rớt sâu hơn, và điều khoản của Apex có thể sẽ không còn ưu đãi như bây giờ.
Hắn bước ra khỏi phòng, để lại một bầu không khí nặng nề đến nghẹt thở.
Khi phòng họp chỉ còn lại Khang và Oanh, cô mới lên tiếng, giọng đầy lo lắng.
- 10 ngày. Chúng ta lấy đâu ra 1.200 tỷ trong 10 ngày?
Khang không trả lời ngay. Hắn mở laptop, gọi lên bảng cân đối kế toán quý 3/2026 của Vạn An. Hắn nhìn chằm chằm vào hai con số: tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn.
- Oanh, cậu tính giúp tôi current ratio hiện tại. Hắn nói khẽ.
Oanh gõ phím nhanh. Kết quả hiện ra. Cô nhìn con số, mặt tái đi.
- Tài sản ngắn hạn 8.400 tỷ, nợ ngắn hạn 8.100 tỷ. Current ratio bằng 1,037. Và đang giảm mỗi tuần.
Khang nhắm mắt. Current ratio, tức hệ số thanh toán hiện hành, là tỷ số giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn. Nó cho biết công ty có đủ tài sản dễ chuyển thành tiền để trả các khoản nợ sắp đến hạn hay không. Con số 1 là lằn ranh sinh tử. Trên 1 nghĩa là còn đủ khả năng thanh toán. Dưới 1 nghĩa là vỡ nợ kỹ thuật.
1,037. Chỉ còn cách lằn ranh sinh tử một khoảng rất ngắn. Và nó đang giảm mỗi tuần dưới sức ép của Apex.
- Chỉ cần giá VNA rớt thêm 15% nữa, tài sản đảm bảo cho các khoản vay margin của công ty con sẽ bị yêu cầu bổ sung. Khi đó current ratio sẽ rơi xuống dưới 1. Khang nói, giọng trầm hẳn. Và khi đó, Vĩnh Khiêm sẽ có cái cớ hoàn hảo để triệu tập ĐHĐCĐ khẩn cấp.
Oanh nhìn Khang, ánh mắt đầy sợ hãi lẫn quyết tâm.
- Vậy chúng ta phải làm gì trong 10 ngày này?
Khang mở mắt, nhìn ra ngoài cửa sổ nơi áp thấp nhiệt đới đang kéo mây đen về.
- Chúng ta phải tìm ra điểm yếu của Apex trước khi Vạn An chạm đáy. Hắn nói. Tôi đã bỏ dở một câu hỏi từ lâu: tài sản bảo đảm đứng sau đòn bẩy của Apex là gì? Đã đến lúc phải trả lời nó.
Hắn quay sang Oanh.
- Mở lại danh mục tài sản thế chấp từ đợt truy dấu Thục Đoan. Tất cả. Tôi có linh cảm rằng câu trả lời nằm trong đó, và nó đang động đậy. Cái tên cảng Vân Phong thoáng qua trong danh mục hồi đó, đã đến lúc phải xem lại nó thật kỹ.
Oanh gật đầu, mở file danh mục. Hàng trăm dòng hiện ra. Khang bắt đầu đọc, chậm rãi, kỹ lưỡng. Ngoài trời, mưa bắt đầu rơi, nặng hạt dần.
Đâu đó trong danh sách này, có một cái tên sẽ thay đổi toàn bộ cục diện cuộc chiến khốc liệt này.